成都 韩重

　　无论在什么体制下的国家经济增长都呈现扩张与衰退或者繁荣与萧条交替出现的周期性变化。经济周期的周期波动由：经济扩张（复苏 ) 、经济景气 ( 繁荣）、经济衰退（经济紧缩 ) 、经济萧条（衰退）组成。

　　我国宏观经济周期性的运行规律反映出宏观经济发展的趋势，股票大势也是由宏观经济决定的，因此准确把握宏观经济周期性运行规律，就能够超前把握趋势，提供投资参考，就不会被经济投机市场的每天波动所左右，建立正确投资。在大经济复苏趋势中获取利润，在经济衰退中坚决离场，回避投资风险。天干地支纪历预测是以天体周而复始变化为序，反映出人类社会客观环境的变化和规律的方法，本文试图以这种方法来研究我国宏观经济运行周期与股市变化。

•  已有宏观经济周期性的统计分析

　　我国宏观经济 2008 年前经历了 5 个经济周期，从 80 年代以来，我国宏观经济经历了 6 次经济周期（ 1981 － 1986 ， 1986 － 1990 ， 1990 － 1996 ， 1996 － 2000 ， 2000 － 2006 ， 2006 －），其运行规律是：复苏 → 繁荣 → 衰退 → 再复苏 → 再繁荣 → 再紧缩 → 再衰退的周期循环过程。见表一

　　第一经济周期（ 1981 年－ 1986 年）

　　1981 年中国经济筑底开始稳步增长， 1983 年经济增长加快， 1984 年经济增长明显加快，财长支出比上一年增长 19.6 ％，各项贷款、货币投放比上年增长 28.95 ％和 49.5%, 国民生产总值比上年增长 15.3 ％，结果社会总需求超过总供给， 1984 年经济增长达到一顶点。 1985 年各项贷款比上年回落 7.4 ％，货币发行量增幅顺落 24.8 个百分点，社会供需矛盾缓和，同时出现企业流动资金出现紧张、原材料价格上涨、工业生产有所下滑的问题。

　　第二经济周期（ 1986 年－ 1990 年）

　　由于 1985 年下半年后工业生产下滑，经济效益下降，从 1986 年度开始，财政金融政策放松， 1986 年经济增长开始筑底上涨， 1987 年经济增长达到 10.9 ％。 1988 年 4 月银行再次放松，货币投放量又一次超过上一年同期水平，社会供需再一次失衡，物价进一步上涨，储蓄滑坡，抢购风席卷全国。到 8 月份，全国零售物价涨幅已达到 23.2 ％，全国上涨 18.5 ％。 1988 年第四季度我国对经济进行治理整顿，及 1989 年实行紧缩政策， 1988 年经济增长与通货膨胀开始下降，全年经济增长为 4.4%.

　　第三次经济周期（ 1990 年－ 1996 年）

　　由于 1988 、 1989 年的两年紧缩， 1990 年经济增长仅为 4.1 ％，物价也从上一年的 17.8 ％，回落到 2.1 ％， 1990 年经济增长筑底，经济处于衰退期， 1990 年开始慢慢银根松动， 1991 年经济开始回升， 1992 年银根再次松动，使经济增长再次进入加速近段， 1992 年全国经济增长 12.8 ％， 1993 年经济涨涨达到 13.3%, 物价道道 13.2 ％，原材料、能源、交通非常紧张。 1993 年 7 月开始宏观调控，经历三年紧缩，经济增长回调，到 1996 年经济增长到达 9.8 ％，物价增长降到 7.1 ％ .1996 年下半年开始我国经济进入第四次经济周期的复苏区。

　　以 1981 年以来的经济发展过程，通过这些数据可以看出中国经济确实有一个周期性的规律，具有天然的扩张性，并延续这种周期性规律螺旋性上升。

　　二 2008 年经济周期的干支历法预测

　　天干纪历源于天文学，表示自然界事物之间的一种秩序，是自然现象周期性的一种客观外在反映，是一种信息系。这种信息系不仅存在天文学研究中存在，而且在其它领域中也广泛的存在，如地震、洪水等，天干地支纪历预测作为对自然界普遍规律进行预测研究的依据方法。翁文波院士首先提出天干地支纪历的预测的起源、方法，它的无限延伸、不断不乱的独特方法优点，揭示了干支周期的科学性，是研究自然界周期预测的重要手段之一。

　　干支历法是 中国古老的历法由甲乙丙丁戊已庚辛壬癸，子丑寅卯辰巳午未申酉戌亥，前十个字天干与后十二个字地支，按奇对奇偶对偶的规律一一配对，组成甲子、乙丑、丙寅、丁卯 ...... 癸亥，共 60 个组合，以 60 为周期循环往复，又称 "60 花甲子 " 。它与现代历法相比的显著特点是连续不断，没有时间原点，上记千年历史，下望无限未来。天干地支的精髓是 10 、 12 、 60 为周期，而周期是干支历法普遍的现象，不同的规律揭示不同的周期变化。

　　表二： 1981 － 1996 年经济周期、股市周期天干地支列表

　　通过对历史数据的分析，会发现 1981 年以来的经济周期符合天干 10 周期的运行规律，在辛、壬、丙、庚为天干的年份经济周期处于复苏阶段，在葵、甲、丁天干的年份经济周期处以繁荣阶段，在乙、戊、己为天干的年经济周期处以紧缩阶段。

　　我国宏观经济周期与股市关系

　　1.1990 庚午年宏观经济衰退的末期，股市开始走出谷底，开始始回升。 1996 丙子年上半年宏观经济处于经济周期的衰退末期，股市从 3 月份复苏走出谷底， 4 月开始复上涨。 2000 庚辰年从 1368 点开始 18 个月的上涨； 2006 丙戌年从 1000 点新一轮的牛市。

•  宏观经济复苏期，股市持续上涨。 1991 辛未年宏观经济处于经济周期的复苏期，上证指数从 120 点开始持续上涨 13 个月，至 1992 壬申年 5 月 1429 点开始回调，跌幅达 72 ％。 1996 丙子年经济周期处于复苏期，股市从 512 点开始新的牛市，连续上涨 17 个月，上涨 2.94 倍见 1510 点。由于行情过于火爆，政策干预，股市迅速降温，开始回调。 1999 年己卯年股市见底回升。 2006 丙戌年见底点复苏，开始持续上涨的牛市。

•  宏观经济的繁荣期，股市持续上涨，并达到股市最高点。 1992 壬申年经济进入繁荣期，上证指数从年初 300 点持续上涨，涨到 5 月分 1429 点，然后回调到 386 点，跌幅达 72 ％， 11 月份由开始反弹 1993 癸酉年见 1558 点创本轮经济周期高。 2007 年丁亥年股市持续上涨， 10 月份见 6124 点。

•  宏观经济紧缩期，股市长期处于熊市。 1993 癸酉年－ 1995 乙亥年处于宏观经济紧缩期，股市一路下跌，中间虽然有反弹，但行情短暂。 2003 年癸未年－ 2005 年乙酉年经济处于调整期股市持续下跌。 2008 戊子年受全球金融危机影响，股市持续下跌。

•  结论

　　从以上历史数据所进行的干支周期分析看，明年 2009 己丑年， 2009 年处于己天干周期循环中，我国经济处于紧缩与复苏阶段，股市处于谷底阶段，股市会随着经济的复苏恢复性上涨。

表一： 1981 － 1996 年经济增长率、通货膨胀率